Một năm trước, những lo ngại về leverage quá mức gần như nhấn chìm hệ thống tài chính toàn cầu. Kết quả là nỗi hoang mang đã tàn phá nghiêm trọng các nền kinh tế khắp thế giới và quét một hơi hàng nghìn tỉ đô la tiền tiết kiệm. Ít nhất là kể từ sau Đại suy thoái, các chính phủ đã nhận ra rằng sự sụp đổ tài chính luôn kèm theo những hiệu ứng phá hủy, và họ đã đề xuất các lưới bảo hộ [safety net] nhằm hạn chế sự đổ vỡ gây ra do tính dễ biến động [volatility].

Những lưới bảo hộ này đều có mặt trái, bởi chúng đã cách ly các tổ chức tài chính khỏi những hậu quả toàn diện do chính họ gây nên và thu hẹp lại quy tắc của thị trường. Chúng ta đã tìm cách kìm lại mối rủi ro đạo đức này bằng những điều chỉnh [regulation]. Chúng ta đòi hỏi những tổ chức tài chính duy trì tiền dự trữ và lượng vốn đệm [buffer] tỉ lệ với mức rủi ro để họ có thể chịu lỗ bằng tiền của mình chứ không phải bằng thuế của người dân.

Continue reading →